進(jìn)入非采暖季，各地環(huán)保專項督查時有發(fā)生，近期唐山、徐州等地鋼廠均有限產(chǎn)措施，對供給端造成影響多大?4月需求明顯回暖，鋼材庫存持續(xù)下降，4月下半月鋼價還有上漲空間嗎? 來聽聽分析師們怎么說——
觀點：
1、唐山地區(qū)采暖季限產(chǎn)高爐均已復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)能利用率持續(xù)回升;徐州地區(qū)限產(chǎn)影響螺紋鋼(3475, 86.00, 2.54%)日產(chǎn)量3.5萬噸。
2、短期電爐生產(chǎn)利潤及產(chǎn)量大幅增加可能性較小，中長期鋼廠技術(shù)革新將提升鋼材產(chǎn)量。
3、短期需求持續(xù)釋放但廠商仍以及時變現(xiàn)利潤、控制庫存為主，“五一節(jié)”前后或成為市場心態(tài)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱分界線。
4、短期宏觀面、供需面多重利好，4月下半月鋼價或震蕩偏強(qiáng)，但中長期缺乏上漲動力。
以下是采訪實錄：
近期唐山、徐州鋼廠限產(chǎn)，預(yù)計對鋼鐵產(chǎn)量造成多大影響?
唐山方面，4月16-20日京津冀區(qū)域預(yù)計出現(xiàn)一次相對往年較重的污染。4月15日20時起，唐山采取應(yīng)急減排措施，燒結(jié)機(jī)限產(chǎn)50%。
北京分公司分析師王美表示，一般當(dāng)?shù)劁搹S備礦一周，如果燒結(jié)機(jī)限產(chǎn)時間較短，對高爐生產(chǎn)基本沒有影響。目前，唐山鋼廠普遍執(zhí)行非采暖季限產(chǎn)10%-15%的政策。北京分公司唐山辦分析師李穩(wěn)透露，我網(wǎng)調(diào)研唐山樣本鋼廠2017年生鐵產(chǎn)能共1.4億噸，預(yù)估占全市總產(chǎn)能85%以上。目前，唐山地區(qū)大部分采暖季限產(chǎn)的高爐均已復(fù)產(chǎn)，上周唐山高爐產(chǎn)能利用率攀升至81.26%，他預(yù)計后期產(chǎn)能利用率有望達(dá)到85%-90%。
徐州方面，截止4月16日，我網(wǎng)對徐州環(huán)保最新追蹤報道指出，目前徐州鋼廠XG、PG、BF已經(jīng)正式停產(chǎn)，影響日產(chǎn)量1.7W噸左右，ZX目前還未正式收到停產(chǎn)消息，但目前已減產(chǎn)50%,影響日均產(chǎn)量5000噸左右，JH目前限產(chǎn)75%，影響產(chǎn)量日均產(chǎn)量3500噸左右。TF、XD也已經(jīng)停產(chǎn)，影響坯料日均5000噸左右。綜合來看，鋼材事業(yè)部分析師胡波預(yù)計徐州地區(qū)影響螺紋鋼日產(chǎn)量3.5萬噸左右。
鋼廠利潤持續(xù)好轉(zhuǎn)，鋼鐵產(chǎn)量擴(kuò)張力度如何?
鋼廠整體利潤方面，分析師鋼材事業(yè)部陳士虎介紹，目前成材價格持續(xù)上漲，原料價格的漲幅相對成材滯后等原因帶動鋼廠利潤上浮，華東地區(qū)鋼廠利潤已達(dá)到800元/噸左右。
電爐生產(chǎn)利潤方面，鋼廠多采用新式電爐生產(chǎn)，使用成本比老式電爐成本低大約200元/噸到300元/噸，而目前新式電爐的生產(chǎn)利潤也就在200元/噸到300元/噸之間。但由于廢鋼價格經(jīng)過一輪漲幅之后已接近春節(jié)以來的高點，現(xiàn)階段電爐生產(chǎn)利潤大幅增加可能性較小。
鋼廠整體產(chǎn)能利用率方面，今年春節(jié)前后利潤相對較好，因此鋼廠延后了檢修計劃，導(dǎo)致近期鋼廠生產(chǎn)延續(xù)性情況并不理想，雖利潤進(jìn)一步好轉(zhuǎn)但短期產(chǎn)量數(shù)據(jù)沒有明顯增加。陳士虎預(yù)計，在高利潤情況下，中長期鋼廠將通過技術(shù)革新來提高產(chǎn)量。
鋼廠、社會鋼材庫存持續(xù)多周下降，尤其鋼廠庫存已低于上年同期，是否表明庫存已處于合理水平?市場心態(tài)如何?
據(jù)監(jiān)測，上周全國鋼材社會庫存量1594萬噸，周環(huán)比下降5.1%，持續(xù)5周下降，較上年同期增長17%。上周，樣本鋼廠鋼材庫存量584.4萬噸，周環(huán)比下降6.7%，持續(xù)3周下降，較上年同期下降7.4%。
陳士虎認(rèn)為，庫存下降的主要原因在需求好轉(zhuǎn)，3月底到現(xiàn)在正是全國鋼材需求啟動的“黃金時期”。春節(jié)之后的資金不到位等階段性抑制需求的壓力，進(jìn)入4月份后得到緩解，去庫存速度加快。
目前全國鋼材庫存情況出現(xiàn)分化：華東地區(qū)庫存水平趨于合理，需求情況良好;東北地區(qū)庫存偏高，鋼材供應(yīng)量大幅甚至翻倍增加，但需求弱于其他地區(qū);華南地區(qū)庫存偏高，雖近期有所下降，但即將來臨的雨季將使庫存繼續(xù)承壓。后期隨著價差的出現(xiàn)，北方地區(qū)庫存資源可能大批量南下。
盡管短期需求處于最好的階段，庫存持續(xù)消化，但市場并沒有出現(xiàn)惜售待漲的情緒。陳士虎介紹，廠商還是以及時變現(xiàn)利潤、控制庫存在合理或偏低水平的心態(tài)為主，且以“五一節(jié)”為分界線，節(jié)前較為樂觀，但節(jié)后隨著華南、華東地區(qū)陸續(xù)進(jìn)入雨季，市場心態(tài)或轉(zhuǎn)弱。
一季度投資增速回落，是否意味后期需求增長減弱?4月下半月鋼價如何運(yùn)行?
1-3月份，全國固定資產(chǎn)投資增速比1-2月份回落0.4個百分點。陳士虎認(rèn)為，回落的原因在于金融去杠桿大背景以及PPP項目的清理，基建投資整體表現(xiàn)較弱，但一季度的GDP數(shù)據(jù)和全國房地產(chǎn)投資情況均好于預(yù)期。
在目前宏觀利好、供需壓力緩解的情況下，鋼材價格未能出現(xiàn)去年的爆發(fā)式上漲，對此陳士虎表示，中長期價格上漲缺乏足夠動力，如果需求在五月出現(xiàn)回落，價格也會隨之回落。
目前鋼廠利潤較好，增產(chǎn)意愿較為強(qiáng)烈，短期價格不會有大幅下跌風(fēng)險，但由于對中長期鋼市不看好的情況下，大幅上漲概率較低，預(yù)計4月下半月鋼價震蕩偏強(qiáng)。
