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　●行情回顧：旺季需求預期偏弱，5月鋼價高位回落；

　　●供給分析：粗鋼日產(chǎn)繼續(xù)回升，社會庫存持續(xù)下降；

　　●需求分析：地產(chǎn)投資增幅放緩，制造投資改善上行；

　　●成本分析：焦炭上漲一支獨秀，礦石廢鋼弱勢整理；

　　●宏觀分析：四月經(jīng)濟整體平穩(wěn)，貨幣政策總體寬松；

　　●綜合觀點：5月份終端用戶采購總體需求尚可，部分鋼企生產(chǎn)因環(huán)保受限，社會現(xiàn)貨庫存連續(xù)11周下降，但多數(shù)商家考慮鋼價漲后獲利套現(xiàn)，房地產(chǎn)投資增速環(huán)比下滑、高溫多雨不利戶外施工以及中美貿易摩擦不確定性等，5月份國內鋼價出現(xiàn)連續(xù)下跌，也讓未來鋼價風險得到一定釋放?；诖?，國內鋼價基本面總體可以，梅雨季節(jié)到來雨水偏多，預計6月份中上旬滬市優(yōu)質品螺紋鋼代表規(guī)格價格震蕩調整為主；后隨著中下旬年中資金面偏緊，各地社會庫存積壓反轉增多，滬市優(yōu)質品螺紋鋼代表規(guī)格價格將弱勢下跌為主，6月份鋼價整體偏弱，或將在3650-3950元/噸區(qū)間震蕩調整。 

　　行情回顧：5月鋼價高位回落

　　一、行情回顧篇

　　經(jīng)歷4月份國內鋼價持續(xù)沖高上行，至5月初國內鋼價上漲幅度達600元/噸，國內鋼價也基本回升到年后的高點水平，鋼廠利潤也再次達到年內新高，市場貿易商獲利豐厚出貨意愿增強，以及高位多雨天氣影響采購需求趨弱，5月份鋼價出現(xiàn)高位回落。

　　5月份國內鋼價出現(xiàn)震蕩下跌的主要原因，筆者認為前期4月份終端開工率大幅上升，貨幣政策寬松下需求較好，國內鋼價大漲終端用戶適量加大備貨。進入5月份后，天氣因素疊加出貨套現(xiàn)，市場報價開始止?jié)q下跌，下游用戶放緩采購節(jié)奏。數(shù)據(jù)方面，4月份粗鋼產(chǎn)量7670萬噸，同比增長4.8%，平均日均產(chǎn)量255.67萬噸，創(chuàng)歷史新高，增加市場高供給擔憂情緒。同時1-4月房地產(chǎn)開發(fā)投資和基建投資增速雙雙回落，黑色系品種期貨空頭強勁弱勢下行，中長期市場產(chǎn)業(yè)置換電弧爐增產(chǎn)投放，使得鋼市表現(xiàn)弱勢運行。但短期來看，基本面及宏觀面各項指標未發(fā)生明顯轉變，社會現(xiàn)貨庫存更是連續(xù)11周下降超預期，對市場依舊起到很好的支持作用。

　　綜上，國內鋼價在5月份出現(xiàn)下跌，那么接下來的2018年6月鋼價走勢如何？5月份鋼市庫存一路下降，在6月份會否繼續(xù)降低？各地環(huán)保限產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，對供應會否形成明顯抑制？鐵礦石和焦炭價格表現(xiàn)如何？帶著諸多問題，一起來看2018年6月國內建筑鋼材行情分析報告。

　　供給分析：社會庫存大幅下降

　　●5月社會庫存持續(xù)大降

　　●4月粗鋼日產(chǎn)繼續(xù)上升

　　●4月鋼材出口量繼續(xù)上升

　　●下月建筑鋼材產(chǎn)能釋放預期

　　二、供給分析篇

　　1、國內建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析

　　監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日，國內主要鋼材品種庫存總量為1134.12萬噸，較4月末減少276.33萬噸，降幅19.59%，較去年同期增加100.27萬噸，增幅9.7%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為566.48萬噸、164.93萬噸、206.06萬噸、112.31萬噸和84.34萬噸，較4月末分別下降24.58%、22.87%、14.44%、3.88%和3.94%。本月主要是螺紋、線材和熱軋庫存降幅較大，尤其是螺紋鋼連續(xù)九周庫存降幅都在40萬噸以上，相對來看冷軋和中板庫存降幅相對較小。

　　從鋼廠庫存來看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截止5月上旬末，重點企業(yè)鋼材庫存為1361萬噸，比上一旬增加117.16萬噸，增幅9.42%；較4月上旬末減少77萬噸，降幅5.35%；較去年同期減少7.4萬噸，降幅0.54%。鋼廠庫存整體相對偏低，為鋼廠挺價提供有力支撐。與去年同期相比較，全國鋼材市場庫存增加131萬噸，鋼廠庫存減少7萬噸，市場庫存和鋼廠庫存合計較去年同期增加124萬噸，而上月為增加191萬噸。

　　2、 國內鋼材供給現(xiàn)狀分析

　　從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2018年1-4月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為28897萬噸、23878萬噸和33734萬噸，同比分別增長5%、下降1.2%和增長5%。其中4月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為7670萬噸、6311萬噸和9227萬噸，同比分別增長4.8%、下降0.4%和增長8.5%。4月份粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量分別為255.67萬噸、210.37萬噸和307.57萬噸，較3月份日均產(chǎn)量分別增長7.13%、7.86%和6.21%。另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，2018年5月上旬，96家重點監(jiān)測鋼鐵企業(yè)(集團口徑)日產(chǎn)量及比上一旬增減情況分別為：粗鋼194.33萬噸， 旬比增加1.74%。

　　3、國內鋼材進出口現(xiàn)狀分析

　　從鋼材進出口數(shù)據(jù)來看，海關總署數(shù)據(jù)顯示，2018年4月我國出口鋼材647.6萬噸，較上月增加82.5萬噸，環(huán)比增長14.6%，同比下降0.2%；1-4月我國累計出口鋼材2162.4萬噸，同比下降20.1%。4月我國進口鋼材104.5萬噸，較上月減少18.9萬噸，環(huán)比下降15.3%，同比下降3.2%；1-4月我國累計進口鋼材449.6萬噸，同比下降1.3%。

　　4、下月建筑鋼材供給預期

　　綜合來看，1-4月份全國平均日產(chǎn)粗鋼239.53萬噸，創(chuàng)歷史同期最高值，相當于年產(chǎn)粗鋼8.74億噸。其中4月份粗鋼日均產(chǎn)量255.67萬噸，已經(jīng)超過去年10月份采暖季限產(chǎn)前的水平。當前鋼廠利潤依然處于高位，隨著鋼廠高爐開工率不斷的提升，預計5月份粗鋼產(chǎn)量將進一步上升。

　　需求分析：終端需求快速釋放

　　●5月滬建筑鋼材需求明顯放緩

　　●預計6月建筑鋼材需求總體偏弱

　　三、 需求形勢篇

　　1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析

　　5月份國內需求出現(xiàn)小幅放緩，一是房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增速回落，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)全面滑坡；二是5月份全國高溫多雨天氣增多，干擾終端戶外施工進度以及資源運輸。5月份終端需求表現(xiàn)出逐周趨弱，全月監(jiān)測的滬線螺終端日均采購量大幅減少。1-4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資30592億元，同比名義增長10.3%，增速比1-3月份回落0.1個百分點。1-4月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積664410萬平方米，同比增長1.6%，增速比1-3月份提高0.1個百分點。房地產(chǎn)投資增速回落，主要鋼廠庫存降幅減緩，季節(jié)性天氣因素干擾等，讓國內鋼市后期需求增添陰影。

　　2、國內建設投資額度分析

　　4月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速略有回落，但開發(fā)投資額依然處于高位。主要因為3月份房地產(chǎn)開發(fā)投資增速過高，甚至創(chuàng)下三年以來的增速高點，讓4月份開發(fā)增速略顯黯淡。新開工面積也保持較快增長，但地產(chǎn)銷售面積出現(xiàn)持續(xù)回落，銷售對投資的引領意義在弱化，補庫存和租賃房將成為地產(chǎn)投資的有力支撐。近期，住建部二次下發(fā)房地產(chǎn)通知，強調堅持房地產(chǎn)調控目標不動搖，力度不放松。在監(jiān)管層的督促下，土地出讓條件愈加苛刻，拿地成本高企，以及銷售面積下滑等，后續(xù)房地產(chǎn)投資可能表現(xiàn)緩慢回落，節(jié)奏較為平緩。

　　4月份，制造業(yè)投資數(shù)據(jù)呈現(xiàn)明顯改善，主要是因為一季度制造業(yè)投資明顯回落，可能受到限產(chǎn)、企業(yè)復工較慢、去年底和今年初企業(yè)融資條件的惡化等因素拖累。隨著企業(yè)陸續(xù)復工，企業(yè)融資條件也逐步得到改善，這些均有利于制造業(yè)投資的修復。另外，5月份增值稅減稅政策落地，也將利好制造業(yè)。

　　3、下月建筑鋼材需求預期

　　今年市場需求釋放比預期延后，市場需求提速從3月下旬才開始，并貫穿整個4月份，高頻數(shù)據(jù)顯示4月份鋼材成交量、出庫量都有超季節(jié)性的表現(xiàn)，3月30日至4月27日期間，螺紋鋼庫存連續(xù)五周庫存降幅都在55萬噸左右。步入5月份以后，全國氣溫明顯回升，長江中下游及華南等區(qū)域降水增多，終端工程戶外施工受到影響。5月份中上旬螺紋銷量來看，連續(xù)三周庫存降幅在48萬噸左右，可見下游采購需求有所減弱。而6月中旬將迎來炎熱和梅雨季節(jié)，疊加農(nóng)忙和年中資金緊張，市場需求將進一步減弱。

　　成本分析：原料價格表現(xiàn)不一

　　●5月焦炭原料上漲，廢鋼礦石略有趨弱

　　●主要區(qū)域建筑鋼材出廠價格分析

　　●下月建筑鋼材成本走勢預測

　　四、成本分析篇

　　1、原材料成本分析

　　5月原料價格表現(xiàn)不一，其中焦炭價格開啟五輪上漲，國產(chǎn)礦價格延續(xù)平穩(wěn)，進口礦、鋼坯價格窄幅震蕩盤整，廢鋼價格則震蕩見跌。根據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)，截止5月25日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價格3620元/噸，較上月末價格持平；江蘇地區(qū)廢鋼價格為2320元/噸，較上月末上漲0元/噸；山西地區(qū)二級焦炭價格為1900元/噸，較上月末上漲350元/噸；唐山地區(qū)65-66品味干基鐵精粉價格為645元/噸，較上月末上漲10元/噸；普氏62%鐵礦石指數(shù)為65.15美元/噸，較上月末上下跌0.2美元/噸。

　　分品種來看，5月份國內市場鋼坯價格震蕩盤整，隨著成品材價格出現(xiàn)漲后回落，但調坯軋材企業(yè)盈利依舊不錯，每日鋼坯成交出庫量較好，唐山鋼坯庫存總量逐日下降，資源已處于偏緊局面。本網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止5月25日，唐山地區(qū)鋼坯庫存統(tǒng)計為38.87萬噸，較4月末下降29.23萬噸。其中，唐山象嶼正豐庫鋼坯庫存已降至20.9萬噸?；?，后期成品材市場價格下跌，調坯軋材企業(yè)利潤受到壓縮，鋼坯供應和需求雙向減少，預計，下月鋼坯市場價格將震蕩偏弱態(tài)勢。

　　5月份國內焦炭價格可謂 “一枝獨秀”，由于環(huán)保原因部分地區(qū)焦化、鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)受限，節(jié)后連續(xù)下跌的焦炭終于在進入5月份后迎來持續(xù)上漲，截止5月21日，國內焦炭價格已經(jīng)完成四輪漲價。5月23日起，山東、河北、東北和山西等地焦炭采購價再次上調100元/噸，國內焦炭第五輪漲價已經(jīng)開啟，其中山東地區(qū)焦炭累計上漲350元/噸，其余漲幅較小焦企也上漲250元/噸。目前，徐州地區(qū)焦化因環(huán)保尚未恢復，山東上合峰可能帶來的限產(chǎn)，以及后期雨水較多影響運輸，導致近期山東、江蘇鋼企提前備貨積極。短期內焦炭價格延續(xù)強勁勢頭，隨著成品材價格繼續(xù)弱勢回落，部分焦化企業(yè)復產(chǎn)供應量增加，預計下月國內焦炭價格將止?jié)q趨弱態(tài)勢。

　　5月份國內廢鋼市場弱勢下跌，截止5月23日累計下跌達90元/噸。4月份受國內鋼價大幅上漲，電爐生產(chǎn)廢鋼需求量明顯釋放，廢鋼供應商紛紛抬高售價，4月中旬至5月初，國內廢鋼采購價普遍上漲在70-100元/噸不等，江蘇地區(qū)廢鋼采購價一度高達2410元/噸。然而，5月份國內成品材價格反轉下行，依華東地區(qū)鋼價為例，累計下跌幅度超200元/噸，擠壓后電爐生產(chǎn)難有利潤，鋼廠采購廢鋼積極性明顯降低，跌價廢鋼供應商對后期市場不樂觀，使得國內廢鋼價格連續(xù)下跌，預計下月國內市場廢鋼價格維持弱勢下跌態(tài)勢。

　　5月國內鐵精粉價格總體延續(xù)平穩(wěn)，河北、東北等部分礦區(qū)因環(huán)保限產(chǎn)及鋼企增產(chǎn)因素，鐵精粉價格小幅上漲10元/噸。5月份鋼企盈利水平較好，高爐開工率持續(xù)回升，帶動國內礦需求提升，基于港口庫存高位承壓，廢鋼需求上升壓縮礦石需求，多數(shù)鋼企并不接受礦石價格上漲。隨著鋼市行情走弱，預計下月國內礦價格將弱勢趨跌。進口礦價格先漲后跌，截止5月24日，普氏62%進口礦指數(shù)報65.15美元/噸，較上月末上下跌0.2美元/噸。目前全國主要港口礦石庫存在1.57億噸左右，較4月末下降約2000萬噸。不過，由于近期礦石1809主力合約承壓下行，下游成品材需求減弱，5月中下旬外礦價格接連下跌，預計6月份進口礦價格將在60美元/噸上下波動。 

　　5月中上旬BDI指數(shù)延續(xù)4月份上漲勢頭，5月中下旬則掉頭加速下跌。由于4月份海運業(yè)務增加，BDI指數(shù)點位持續(xù)大幅上漲，從4月初至5月中旬，大幅上漲524點。后受累于鐵礦石運輸減量，中美等貿易摩擦出口遇阻，以及黑色系成品材價格下跌等影響，從5月15日至23日，BDI指數(shù)反轉加速下跌，創(chuàng)四個月以來最大跌幅，截止5月23日，BDI指數(shù)收于1162點，較上月末下跌179點。當前BDI點位并不低，預計下月BDI指數(shù)仍將有下行壓力。

　　2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價格分析

　　本月國內板材龍頭企業(yè)寶鋼、武鋼、鞍鋼相繼出臺6月份價格政策，寶鋼對6月份碳鋼厚板、熱軋板卷和酸洗上調100-150元/噸；武鋼對熱軋板卷上調150元/噸，線材和型材上調50元/噸；鞍鋼對中厚板、熱軋板卷、酸洗等上調200-220元/噸，螺紋和線材上調100-180元/噸；首鋼對熱軋板卷和酸洗板上調100元/噸；太鋼對中厚板上調100元/噸；攀鋼和本鋼價格政策不變。顯示板材企業(yè)訂單情況總體較好。建筑鋼材鋼廠調價來看，每日調價且頻繁的鋼廠上旬多為補跌，中旬價格呈現(xiàn)盤整，下旬價格弱勢下調。從江蘇地區(qū)主導鋼廠沙鋼價格政策來看，5月上旬價格上調130元/噸，中旬上調70元/噸，下旬維持平盤，目前沙鋼出廠價格已高于市場價格，6月份出廠價格將具有下調空間。

　　3、下月建筑鋼材成本預期

　　綜上所述，4月中旬中焦協(xié)召開會議并一致結論，要求焦化企業(yè)常態(tài)化限產(chǎn)15%，特殊時期限產(chǎn)30%，徐州地區(qū)因環(huán)保限產(chǎn)70%。隨后焦炭價格連續(xù)五輪價格上漲，助推鋼廠成本價格趨高，后期需求放緩價格將會有所回調。國內礦價格目前延續(xù)平穩(wěn)，進口礦已經(jīng)接連下跌走勢，受累港口礦石庫存承壓，預計下月國內外礦價格將弱勢調整。廢鋼價格同樣出現(xiàn)回調，鋼坯價格窄幅震蕩盤整。從鋼廠價格來看，當前各地主要鋼廠價格與市場價已經(jīng)存在倒掛，后期下游需求并不樂觀，后期出廠價必然會進一步下調來貼近市場價。綜合來看，下月鋼廠成本將以下降為主。

　　宏觀經(jīng)濟：政策釋放寬松信號

　　●宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)分析

　　●宏觀經(jīng)濟走勢預測

　　五、宏觀分析篇

　　一、房地產(chǎn)開發(fā)投資增速放緩，住建部多市約談監(jiān)管加強 

　　5月15日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了2018年1-4月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資和銷售情況。數(shù)據(jù)顯示，1-4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資、商品房銷售面積、商品房銷售額均呈現(xiàn)同比上漲態(tài)勢。在房地產(chǎn)市場延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢的同時，資金方面的變化引人關注。數(shù)據(jù)顯示，1-4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資30592億元，同比名義增長10.3%，增速比1-3月份回落0.1個百分點。分析認為，4月18日央行降準，釋放4000億元增量資金，卻并未緩解房地產(chǎn)行業(yè)的資金緊張狀況，1-4月信貸增速的下滑，代表以金融去杠桿為目標，針對房地產(chǎn)的信貸定向緊縮仍在繼續(xù)，流向房地產(chǎn)的資金閘門逐漸關小，同時，資金使用成本也在不斷提升。另外，近期住建部前后約談12個城市，二次下發(fā)通知強調房地產(chǎn)調控目標不動搖、力度不放松，并提出了一系列具體措施。隨后多地發(fā)布新政，多地樓市再次迎來調控密集期。總體來看，在“穩(wěn)”字當頭的目標下，樓市調控的總體趨勢不會放松，而隨著金融去杠桿進入下半場，房地產(chǎn)資金緊縮的形勢也會繼續(xù)延續(xù)，未來，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資兩位數(shù)的高增長恐將難以持續(xù)。

　　二、國務院增值稅稅改釋放紅利，壓減審批時間優(yōu)化營商環(huán)境

　　為深化增值稅改革，5月1日起，我國推出將17%和11%兩檔增值稅稅率分別下調1個百分點、統(tǒng)一增值稅小規(guī)模納稅人標準等三項措施。國家稅務總局今天公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月1日17時，各省均順利實現(xiàn)稅率調整后發(fā)票開具工作，深化增值稅改革“首戰(zhàn)告捷”，改革整體運行平穩(wěn)，全國共開票份數(shù)達215萬份，開票金額138億元。實施后全年將減輕市場主體稅負超過4000億元，內外資企業(yè)都將同等受益。另外，5月2日，國務院常務會議明確要求，將企業(yè)開辦時間和工程建設項目審批時間壓減一半以上，進一步優(yōu)化營商環(huán)境。5月3日，財政部發(fā)布《關于加強地方預算執(zhí)行管理，加快支出進度的通知》，要求加快下達轉移支付預算，抓緊細化落實年初未分配到部門和下級財政的預算，推進財政存量資金的統(tǒng)籌使用。結合此前央行降準以及中央政治局會議重提持續(xù)擴大內需來看，近期無論是貨幣政策還是財政政策均釋放出寬松的信號，對市場信心將形成較強提振。

　　三、4月人民幣貸款增加1.18萬億元  信貸增速保持穩(wěn)定

　　5月11日，中國人民銀行發(fā)布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月人民幣貸款增加1.18萬億元，同比多增797億元。專家表示，信貸增速保持穩(wěn)定，金融對實體經(jīng)濟的支持進一步加強。統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，4月末，廣義貨幣(M2)余額173.77萬億元，同比增長8.3%，增速比上月末高0.1個百分點，比上年同期低1.5個百分點。此外，4月末，本外幣貸款余額131.7萬億元，同比增長11.9%。月末人民幣貸款余額126.16萬億元，同比增長12.7%，增速分別比上月末和上年同期低0.1個和0.2個百分點。具體來看，4月份以個人住房按揭貸款為主的住戶部門中長期貸款增加3543億元，以實體經(jīng)濟貸款為主的非金融企業(yè)及機關團體貸款增加5726億元。同時，4月人民幣存款增加5352億元，同比多增2721億元。其中，住戶存款減少1.32萬億元，非金融企業(yè)存款增加5456億元，財政性存款增加7184億元，非銀行業(yè)金融機構存款增加3618億元。當前，市場金融流動性總體穩(wěn)定，對實體經(jīng)濟的發(fā)展提供保障。

　　國際市場：5月國際鋼價漲跌互現(xiàn)

　　●國際主要鋼材市場分區(qū)域分析

　　●國際鋼材市場下月將震蕩調整

　　六、國際市場篇

　　根據(jù)綜合處理的數(shù)據(jù)（如上表）顯示，5月份國際鋼市表現(xiàn)不一，美洲市場穩(wěn)中有降，歐洲市場明顯下跌，亞洲市場窄幅波動。具體數(shù)據(jù)如下：

　　螺紋鋼價格漲跌互現(xiàn)。歐美市場方面：5月與4月同期相比較，美國鋼廠價格保持平穩(wěn)，進口價格下跌17美元/噸。同期，歐盟鋼廠價格下跌27美元/噸，進口價格下跌7美元/噸，德國市場價格下跌29美元/噸。

　　亞洲市場方面：中國市場價格下跌26美元/噸，中國出口價格上漲25美元/噸；韓國市場報價持平；日本市場價格下跌22美元/噸，出口價格持平。另外，中東進口價格下跌5美元/噸，土耳其出口價格下跌5美元/噸，獨聯(lián)體國家出口報價上漲5美元/噸。

　　方坯價格窄幅波動：5月份與4月同期相比較，土耳其出口報盤（FOB價）下跌10美元/噸，獨聯(lián)體出口黑海報盤（FOB價）上漲15美元/噸；與此同時，中東市場進口價下跌20美元/噸，東南亞進口(CFR)價格上漲10美元/噸。

　　總結來看，當前全球經(jīng)濟貿易摩擦不斷，美國、巴西等部分國家近期對我國出口鋼材反補貼調查，將影響國內鋼材出口的需求。預計2018年6月份國際鋼價將以震蕩調整趨弱為主。

　　七、綜合觀點篇

　　全面總結一下2018年5月份分析報告內容，分析認為，6月份國內鋼價基礎運行條件如下：

　　其一、需求層面。由于今年需求釋放延后，市場需求放量是從3月底至5月初，北方地區(qū)需求也加速啟動，華東、華中等眾多工地開始搶工期，氣溫也適宜屬于一年之中施工旺季。5月份以后，全國大范圍迎來高溫天氣，部分地區(qū)最高氣溫超過35℃，長江中下游、華南等地雨水明顯增多，戶外施工和資源運輸均造成干擾。 同時，1-4月份房地產(chǎn)開發(fā)投資增速環(huán)比回落；政府采取規(guī)范清理PPP項目、規(guī)范地方舉債融資行為；住建部約談多個省市和下放通知，強調樓市調政策等，對下游需求增速形成一定的影響。 6月份處于傳統(tǒng)需求淡季，天氣和資金依然是制約因素，需求層面預計會弱勢表現(xiàn)。

　　其二、供給層面。近期生態(tài)環(huán)境部就《鋼鐵企業(yè)超低排放改造工作方案》征求意見 , 征求意見稿提出，重點推進粗鋼產(chǎn)能200萬噸及以上的鋼鐵企業(yè)實施超低排放改造，力爭2020年底前完成鋼鐵產(chǎn)能改造4.8億噸，2022年底前完成5.8億噸 , 2025年底前完成改造9億噸左右。日前，國家發(fā)展改革委公布鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能、防范“地條鋼”死灰復燃專項抽查公開舉報方式，并決定于2018年5月22日至6月15日，組織8個抽查組分赴21個?。▍^(qū)、市）開展鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能、防范“地條鋼”死灰復燃專項抽查。上合峰會6月份將在青島舉行，周邊劃分為核心區(qū)、嚴控區(qū)、管控區(qū)，三個區(qū)域內的涉及污染的企業(yè)將即將停產(chǎn)和限產(chǎn)，涉及石化、鋼鐵、化工、焦化、水泥等重點行業(yè)采取限產(chǎn)、限污或停產(chǎn)措施，期限為5月25日至6月15日。

　　其三、成本因素。5月份全國焦炭價格完成五輪上漲，鐵礦石價格弱勢震蕩，在市場鋼價下跌的影響下，鋼企盈利水平相應收窄。短期內焦炭行情延續(xù)旺盛，后期需求將有所放緩，港口礦石庫存處理歷史相對高位，短流程鋼企利潤偏低將壓縮廢鋼需求，鋼坯庫存偏緊價格維持震蕩，后期來看，原料成本繼續(xù)上漲勢頭將會減弱，成本對鋼價支撐力度有限。

　　其四、宏觀因素。5月20日凌晨，中美雙邊經(jīng)貿磋商發(fā)表聯(lián)合聲明，正式宣布兩國停止貿易戰(zhàn)，此次中美經(jīng)貿磋商的最大成果是雙方達成共識，不打貿易戰(zhàn)，并停止互相加征關稅，而且，中美雙方將在能源、農(nóng)產(chǎn)品、醫(yī)療、高科技產(chǎn)品、金融等領域加強貿易合作。近期中共中央政治局會議強調：全力打好“三大攻堅戰(zhàn)”，注重引導預期，把加快調整結構與持續(xù)擴大內需結合起來，保持宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)運行。要深化供給側結構性改革，更多運用市場化法治化手段化解過剩產(chǎn)能。由此可見，中美貿易“停戰(zhàn)”，國內外貿易環(huán)境平緩，深化供給側改革，化解過剩產(chǎn)能等宏觀政策面依舊良好。

　　綜上，5月份終端用戶采購總體需求尚可，部分鋼企生產(chǎn)因環(huán)保受限，社會現(xiàn)貨庫存連續(xù)11周下降，但多數(shù)商家考慮鋼價漲后獲利套現(xiàn)，房地產(chǎn)投資增速環(huán)比下滑、高溫多雨不利戶外施工以及中美貿易摩擦不確定性等，5月份國內鋼價出現(xiàn)連續(xù)下跌，也讓未來鋼價風險得到一定釋放?；诖耍瑖鴥蠕搩r基本面總體可以，梅雨季節(jié)到來雨水偏多，預計6月份中上旬滬市優(yōu)質品螺紋鋼代表規(guī)格價格震蕩調整為主；后隨著中下旬年中資金面偏緊，各地社會庫存積壓反轉增多，滬市優(yōu)質品螺紋鋼代表規(guī)格價格將弱勢下跌為主，6月份鋼價整體偏弱，或將在3650-3950元/噸區(qū)間震蕩調整。